w66利来在线娱乐官网

当前位置: > w66利来在线娱乐官网 >

中信保诚基金债市周评:短期利率债仍将保持低位震荡 关注产能扩

时间:2021-12-22 16:54    作者:admin     点击:

html模版中信保诚基金债市周评:短期利率债仍将保持低位震荡 关注产能扩张意愿和力度较大的行业

上周市场情绪较好,经济基本面偏弱、动力煤等工业品价格明显降温、央行投放相对较多叠加美联储议息会议偏鸽,利率债收益率明显下行。10Y国债/国开收益率下行8.2bp/12.5bp至2.89%/3.17%,10-1Y国债/国开利差分别下行6bp/10bp至61bp/72bp,曲线平坦化。国债税收利差低位震荡,信用债收益率以下行为主。

海外经济延续复苏,美国就业市场加速恢复,美联储Taper落地,但表态仍然偏鸽。国内方面,出口再超预期,但地产下行压力加大,外需强内需弱的格局仍然延续,基本面整体偏弱。国内疫情形势仍然严峻,关注疫情扩散情况和本轮疫情对消费的冲击。随着政策转向保障煤炭和电力供应,限电对生产的扰动有望缓解,部分工业品价格有明显下行。政策方面,月初央行逆回购投放较以往有所增加,显示对流动性的呵护态度。资金面方面,财政部要求11月底前尽量发完专项债额度,但本周地方债供给仍未放量,预计资金面仍将保持平稳。

总体看,地产下行、疫情反复、国内经济下行压力较大,工业品价格明显降温,尊龙d88手机版app,年内地方债供给压力上升但货币政策维持中性,预计短期利率债仍然将保持低位震荡;信用策略上,中性的货币环境和稳健的信用环境利好高等级信用策略,房地产的行业风险还在发酵、房地产税的加速推进或将加剧地方财力的分化、银行理财净值化弱资质和非公开信用债的需求预计承压,因此资质方面继续保持谨慎。久期方面,11月流动性将受到地方债供给提速、MLF到期量加大等多重因素的考验,但预计央行将继续运用公开市场操作积极应对流动性缺口,叠加保供政策缓解了市场的通胀担忧,未来流动性预期相对稳定,且当前3-5Y的曲线仍相对陡峭,因此3-5Y中高等级信用债仍可关注;转债方面,随着国家层面的双碳“1+N”框架的逐步发布和房地产税试点等政策的陆续出台,关注双碳、高端制造等产业引导大方向,把握行业景气度持续改善、业绩增速较好且估值较为合理的成长板块。从三季报来看,盈利能力整体承压,但非金属材料、军工的三季度业绩增速环比提升,且产能扩张意愿和力度较大的行业集中在新能源车产业链、军工装备和化工新材料领域,以上行业可做一定关注。

风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料,中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,不代表中信保诚基金立场。本刊物版权归中信保诚基金所有,未获得事先书面授权,任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中信保诚基金”,且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利,也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险,选择需谨慎。

相关的主题文章:

咨询中心